公告一：《大連商品交易所焦煤期貨合約》和《大連商品交易所焦煤期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》的修改已由大連商品交易所第四屆理事會(huì)第二十次會(huì)議審議通過，現(xiàn)予公布，適用于JM2304及以后合約。
自JM2303合約最后交割日后第4個(gè)交易日起，我所將按照修改后的規(guī)定辦理標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單注冊(cè)。
特此公告。
大連商品交易所
2022年4月14日
公告二：經(jīng)研究決定，將焦煤期貨山西省的指定交割倉(cāng)庫(kù)升貼水由-200元/噸調(diào)整為0元/噸，將河北省唐山市、山東省青島市、山東省日照市、江蘇省連云港市、天津市等地的指定交割倉(cāng)庫(kù)升貼水由0元/噸調(diào)整為170元/噸。上述調(diào)整自JM2304合約起實(shí)施。
自JM2303合約最后交割日后第4個(gè)交易日起，我所將按照修改后的規(guī)定辦理標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單注冊(cè)。
特此公告。
大連商品交易所
2022年4月14日
Mysteel解讀：
此次大商所對(duì)焦煤期貨合約主要修改了交割指標(biāo)以及非基準(zhǔn)庫(kù)升貼水。修改后新合約的交割品指標(biāo)較舊合約指標(biāo)有所放寬，交割標(biāo)的也由港口轉(zhuǎn)向山西廠庫(kù)為基準(zhǔn)庫(kù)。
標(biāo)準(zhǔn)品修改（詳細(xì)見附錄一）：
灰分適當(dāng)放寬，由Ad≤10%調(diào)整為Ad≤10.5%；
硫分適當(dāng)放寬，由St,d≤0.7%調(diào)整為St,d≤1.3%；
其它指標(biāo)變化不大，詳細(xì)可參考附錄一。
基準(zhǔn)庫(kù)修改(詳細(xì)見附錄二）：
基準(zhǔn)庫(kù)修改分兩個(gè)階段，JM2206合約起，基準(zhǔn)庫(kù)和非基準(zhǔn)庫(kù)不變，非基準(zhǔn)庫(kù)升貼水由-300元/噸改為-200元/噸。JM2304合約起，非基準(zhǔn)庫(kù)和基準(zhǔn)庫(kù)對(duì)調(diào)，山西省指定交割庫(kù)變?yōu)榛鶞?zhǔn)庫(kù)，升貼水為0元/噸，其它省份交割庫(kù)改為非基準(zhǔn)庫(kù)，升貼水為170元/噸。
以山西晉中（灰10.5硫1.3黏結(jié)75熱強(qiáng)60水分8其它指標(biāo)均符合交割指標(biāo)）為例，目前主流市場(chǎng)價(jià)格2850元/噸，出廠含稅，測(cè)算不同合約倉(cāng)單價(jià)格對(duì)比：
從以上倉(cāng)單成本測(cè)算可以看出，以目前山西晉中1.3硫主焦煤2850元/噸出廠價(jià)測(cè)算，假定山西到港口的運(yùn)費(fèi)為200元/噸情況下，JM2205合約港口倉(cāng)單成本為3190元/噸，修改交割規(guī)則后JM2304合約倉(cāng)單成本為2850元/噸，修改前后倉(cāng)單成本價(jià)差為340元/噸。
交割規(guī)則修改對(duì)現(xiàn)有焦煤合約除情緒以外并無其它影響，目前山西運(yùn)輸困難集港難度較大，且運(yùn)費(fèi)較高集港成本要高于廠庫(kù)交割成本，近月合約繼續(xù)關(guān)注基本面及物流情況變化，遠(yuǎn)月合約則因交割指標(biāo)修對(duì)正套轉(zhuǎn)套新合約有影響。
附件一：
附件二：
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